2019/10/9 U-NEXT検討
9418 USEN-NEXTの決算が10/10なので、改めておさらいメモ。
10/8 15:00時点のデータです。
分析とかやったことないので、とりあえず思いついた数字並べて検討していきます。
■株価関連
株価：835
時価総額：501.5億
PER：8.4
信用買残：109.4万株 (発行株数6006万 発行株比：1.8%)
信用売残：０
⇒PERが低いような… 売られている理由は謎。(調査不足。配当なくなったのが要因？)
チャート的には買い。
⇒⇒調べなおしました。無配→分売(2%の流動性アップ)のコンボで株主の信用失った感じでしょうか。
ただ、ふたを開ければ業績到達。中計も出して先行きの説明もしっかりしているので、ワンちゃん無いですかね？
■決算関連
・予想
売上高：170,000
営業益：8,000
経常益：6,500
ROE：34.44%
ROA：4.49%
⇒ROEなんでこんなに良いの？(よくわからん)
・3Qまで実績
売上高：128,390(75.5%)
営業益：6,198(77.5%)
経常益：5,279(81.2%)
⇒通期業績はクリアできそうなラインに見えます。
今期は織り込んでいるとすると、来季予想はみんなあまり期待していない？
■来期予想
四季報予想では、下記となっています。
売上高(予)：192,000(+12.9%)
営業益(予)：8,350(+4.4%)
経常益(予)：7,350(+13.1%)
■中期経営計画
2019/6/6の計画では、
2022/8月期(3か年後)の計画が、
売上高(予)：230,000(+35.3%)
営業益(予)：10,000(+25.0%)
経常益(予)：9,000(+38.5%)
2024/8月期(5か年後)の計画が、
売上高(予)：270,000(+58.8%)
営業益(予)：13,000(+62.5%)
経常益(予)：12,000(+84.6%)
⇒これを達成するには、
売上高ベースで年10%成長。
経常利益ベースで年13％の成長が必要。
⇒⇒現状の売り上げ営業利益率が5%程度のため、8%程度に引き上げる必要がある。
ストックビジネス主体であれば、自然と利益率は良くなる？
⇒⇒年成長10%の企業と思うと、そこまで旨味はないのかも。。。
■セグメント別
2018/1-6のデータと、2019/3Q累計を比較し、成長率を検討した。
⇒これだけを見ると中期経営計画の達成は簡単に見えるが…
単に連結で大きくなっただけ？
⇒⇒セクタ別にカタリストがあるかを検討してみた。
店舗サービス業、業務システム、コンテンツ配信はまだまだ伸びそう。
この3つで売り上げ構成比率は70％近いので、伸びれば結果も伴うはず。
■結論
まだまだ深堀が足らないが、下記を理由にすると、持ち越してみてもいいのでは？と考えています。
・ストック型ビジネスに寄せていること
・シクリカルであること
・コンテンツ配信事業の販管費がなくなれば10%程度業績が上がりそうであること
・エネルギー事業の伸びは見過ごせないこと
・USENの名前はダテじゃなさそうであること
■疑問
なんでこんなに業績伸びてるの？ってとこがまだ納得できてないですね。
自然と伸びてる割には中期計画に入っていないのが謎。
